Entender la inversión en Suiza: la guía completa

Las tres formas de colaboración

La ley distingue tres formas básicas — con distinta distribución de la decisión y de la responsabilidad:

Las tres formas en detalle — con la escalera completa de obligaciones →

Sus derechos: lo que la FIDLEG exige a los proveedores de servicios financieros

Con independencia de con quién colabore: la FIDLEG otorga a los clientes un derecho legal a determinadas prestaciones del proveedor —

1. Información

   Antes del servicio: datos sobre la empresa y su estatus de supervisión, sobre el órgano de mediación (Ombudsstelle), sobre los riesgos — y, en caso de recomendación personal, además sobre los riesgos y costes del servicio y sobre los vínculos económicos con terceros (FIDLEG Art. 8).

2. Evaluación

   En el asesoramiento y en la gestión, una evaluación de adecuación o de idoneidad (Art. 10–12). Si el proveedor considera que un instrumento no es adecuado o no es idóneo, debe desaconsejarlo (Art. 14).

3. Documentación

   Las prestaciones acordadas y las efectivamente prestadas deben documentarse; en el asesoramiento en inversiones, además, las necesidades del cliente y los motivos de cada recomendación que conduzca a una compra o a una venta (Art. 15).

4. Información de costes

   Para la mayoría de los instrumentos que se ofrecen a clientes privados existe una hoja de información básica (Basisinformationsblatt) con datos sobre riesgos y costes (Art. 58 ff.); debe ser fácilmente comprensible y claramente distinguible de la publicidad (Art. 61).

La publicidad debe ser reconocible como tal (FIDLEG Art. 8 Abs. 6; FIDLEG Art. 68). También esta guía separa por ello con claridad: aquí el contenido formativo, y al final de la página, claramente señalada, la referencia a nuestro propio servicio.

El panorama de costes: visibles y menos visibles

Invertir cuesta en varios niveles: las comisiones de servicio (comisión de gestión o de asesoramiento, comisión de custodia (Depotgebühr), costes de transacción) suelen ser visibles en la liquidación. Los costes de producto — por ejemplo, los costes corrientes de un fondo, expresados en el indicador TER (Total Expense Ratio) — se cargan en cambio directamente al patrimonio del fondo y no aparecen en ninguna factura. Y las remuneraciones que los proveedores de productos pagan a los puntos de distribución no se ven en absoluto sin preguntar.

Los costes totales de una solución de inversión solo resultan de la suma de todos los niveles. Dos guías propias profundizan en ello:

Entender los costes de inversión: modelos de comisiones, TER e información de costes →

Costes menos visibles en productos bancarios: TER, fondos de la propia casa y retrocesiones →

Retrocesiones: las remuneraciones en segundo plano

Las retrocesiones (Retrozessionen) son pagos de los proveedores de productos a la entidad que distribuye el producto o gestiona el patrimonio. El Tribunal Federal ha resuelto que, en la relación de mandato, tales pagos pertenecen en principio al cliente (obligación de restitución según OR Art. 400; BGE 132 III 460) — una renuncia solo es válida con información previa y concreta. En el plano supervisor, los proveedores de servicios financieros solo pueden aceptar tales remuneraciones si los clientes han sido informados expresamente de antemano y renuncian a ellas — o si la remuneración se transfiere íntegramente al cliente (FIDLEG Art. 26).

La jurisprudencia sobre retrocesiones en detalle — incluida la cuestión de la prescripción →

Las principales clases de activos — qué son

Los componentes con los que se construyen las soluciones de inversión, de un vistazo — descriptivo, sin asignación alguna:

Esta visión general describe instrumentos. Qué instrumentos, y con qué ponderación, encajan en una situación concreta es una cuestión de asesoramiento personal — que empieza allí donde esta guía, deliberadamente, termina.

Valores en el pilar 3a: el caso especial en la guía de previsión →

Inversiones alternativas: private equity y criptomonedas

El private equity — participaciones en empresas no cotizadas — está reservado en Suiza, a través de vehículos colectivos, típicamente a los inversores cualificados (KAG Art. 98 Abs. 3 para la sociedad comanditaria de inversión colectiva; Art. 118a para el L-QIF). Tres características estructurales marcan esta forma de inversión: una inmovilización prolongada del capital con periodos de bloqueo, la imposibilidad de vender en cualquier momento (la iliquidez está reconocida legalmente — KAG Art. 10 Abs. 5 permite precisamente por ello excepciones al reembolso en todo momento) y un riesgo de pérdida que puede llegar a la pérdida total de participaciones individuales. En los fondos de inversiones alternativas, la ley exige la advertencia sobre los riesgos particulares incluso en la publicidad (KAG Art. 71 Abs. 3).

Las criptomonedas las tratamos deliberadamente de forma breve: la FINMA advierte desde hace años de la elevada volatilidad de los precios, de riesgos que llegan hasta la pérdida total, de casos de fraude y de riesgos particulares de custodia — últimamente en la Comunicación de supervisión 01/2026 sobre la custodia de valores patrimoniales basados en criptografía. La mera compra y venta de tokens de pago no está regulada por el derecho de los mercados financieros; no existe garantía de depósitos ni un emisor que responda del valor. Más no hace falta en este punto — una profundización, deliberadamente, no forma parte de esta guía.

Ambos párrafos describen estructura y riesgos. Deliberadamente no contienen afirmación alguna sobre si tales inversiones encajan o no en una cartera.

Cliente privado, cliente profesional, inversor cualificado

La FIDLEG clasifica a los clientes en segmentos: los clientes privados gozan del nivel de protección pleno; los clientes profesionales (por ejemplo, intermediarios financieros o grandes empresas), de uno reducido. Los clientes privados con grandes patrimonios pueden pasar al segmento profesional mediante declaración (opting-out, FIDLEG Art. 5): se exigen o bien conocimientos derivados de la formación y la experiencia más un patrimonio de 500'000 francos — o bien un patrimonio de 2 millones de francos.

El derecho de las inversiones colectivas se apoya en esa clasificación: se consideran «inversores cualificados» esencialmente los clientes profesionales (KAG Art. 10 Abs. 3) y los clientes privados con un contrato duradero de gestión de patrimonio o de asesoramiento (Abs. 3ter). Algunos vehículos — por ejemplo, los de private equity — solo están abiertos a este círculo. El cambio de segmento reduce el nivel de protección; es una declaración consciente, no un formalismo.

En causa propia: cómo trabaja Northlake Partners en el ámbito de la inversión

Esta sección es una referencia a nuestro propio servicio — es publicidad en causa propia y está señalada como tal. Sobre el marco: Northlake Partners no está vinculada a ningún proveedor. Colaboramos con varios gestores patrimoniales y bancos, solicitamos ofertas y las contraponemos entre sí — por estructura, condiciones marco y costes totales en todos los niveles (servicio, productos, custodia).

La transparencia de costes se aplica también a nosotros mismos: hacemos pública la forma en que se nos retribuye. Las remuneraciones de terceros no las conservamos — se hacen constar y se abonan a los clientes. Lo que haga con una comparación de este tipo lo decide usted.