Guia de investimento
Compreender os custos de investimento: modelos de comissões, TER e demonstração dos custos
O que a gestão de património e os produtos de investimento podem custar: os modelos de comissões habituais, a TER como indicador de produto padronizado, taxas de custódia e corretagens como termos de mercado — e onde os seus números estão documentados.
Última atualização em 23 de setembro de 2026 · Verificado tecnicamente pela nossa equipa de consultores licenciada pela FINMA
Resposta breve
Os custos de investimento têm duas fontes: o serviço (gestão, aconselhamento, condução do depósito de títulos, transações) e os produtos utilizados (custos correntes dos fundos, indicados como TER, Total Expense Ratio). Para o lado do serviço existem vários modelos de comissões — percentual sobre o património, fixo, all-in ou dependente da performance; nenhum deles está prescrito por lei, determinante é o contrato.
Padronizado está, em contrapartida, o lado do produto: a TER está definida numa diretiva setorial reconhecida pela FINMA como padrão mínimo e torna os custos correntes dos fundos comparáveis — embora não inclua os custos de transação do fundo. Os seus direitos de informação estão assegurados pela FIDLEG: os custos do serviço recomendado têm de ser divulgados, e para a maioria dos instrumentos existe uma folha de informação de base (Basisinformationsblatt) com rubrica de custos.
Esta página informa em termos gerais e, deliberadamente, não menciona preços, intervalos nem fornecedores. Não constitui aconselhamento em investimentos nem uma recomendação. Situação em 2026, sem garantia.
Os modelos de comissões do lado do serviço
Quatro modelos de base marcam o mercado — em forma pura ou combinados:
- Comissão dependente do património: uma percentagem, por ano, do património gerido ou aconselhado — o modelo mais difundido para mandatos de gestão e de aconselhamento.
- Flat fee: um montante fixo, independente do volume — habitual em prestações claramente delimitadas.
- All-in-fee: uma comissão global que agrupa vários tipos de custos (p. ex. gestão, custódia, transações). O que está exatamente incluído define-o exclusivamente o contrato — o nome, por si só, não o diz.
- Comissão dependente da performance: uma participação na evolução do valor, geralmente adicional a uma comissão de base. Nos fundos, tem de ser incluída na TER e indicada em separado.
Nenhum destes modelos está definido ou prescrito por lei — são termos contratuais e de mercado. Os modelos só se tornam comparáveis através dos custos totais de um ano, incluindo o nível do produto.
A TER: o indicador de produto padronizado
A Total Expense Ratio exprime a totalidade das remunerações e custos acessórios debitados de forma corrente ao património do fundo (gastos operacionais), retrospetivamente, em percentagem do património líquido médio. Está definida na diretiva da Asset Management Association Switzerland, que a FINMA reconheceu como padrão mínimo — o indicador é, assim, calculado de forma uniforme entre produtos.
Dois limites do indicador: os custos de transação que o fundo suporta ao negociar os seus ativos não estão incluídos (exceção: estruturas all-in-fee); as comissões de subscrição e de resgate dos investidores também não. A TER quantifica os custos correntes — para o quadro completo somam-se os restantes níveis.
O que a TER não mostra — e como são remunerados os produtos da casa →
Taxa de custódia e corretagem: termos de mercado sem definição legal
A taxa de custódia (Depotgebühr) remunera a guarda e a administração dos títulos; a corretagem (Courtage), a compra ou venda individual. Nenhum dos dois termos está definido na lei — a FIDLEG menciona as corretagens apenas como exemplo de uma remuneração possível (Art. 26 Abs. 3); o montante e a forma de cálculo são pura matéria contratual e diferem consideravelmente consoante o fornecedor e o canal.
Para a visão de conjunto conta a soma de um ano: taxa de custódia mais todas as corretagens mais eventuais posições adicionais (conversão cambial, entregas de títulos). Também aqui vale — os números constam do próprio regulamento de comissões e do extrato anual.
Os seus direitos: a demonstração dos custos segundo a FIDLEG
A lei assegura a transparência de custos por duas vias: no caso de recomendação pessoal, o prestador de serviços financeiros tem de informar sobre os custos do serviço recomendado, bem como sobre vínculos económicos com terceiros (FIDLEG Art. 8 Abs. 2). E para a maioria dos instrumentos oferecidos a clientes privados existe uma folha de informação de base com as indicações essenciais para uma comparação — incluindo os custos (Art. 58 und 60); tem de ser facilmente compreensível e claramente distinguível de material publicitário (Art. 61).
Quem quiser examinar a própria solução reúne três documentos: o contrato com o regulamento de comissões, o último extrato anual e as folhas de informação de base ou factsheets dos produtos utilizados. A partir daí pode compor-se a carga total de um ano.
Pensar em custos totais
Indicadores isolados induzem em erro quando comparados de forma isolada: uma comissão de gestão baixa pode andar a par de produtos de custos elevados, uma comissão global mais alta de componentes de baixo custo — qual das constelações custa menos no total, só o mostra a adição de todos os níveis. A grandeza de comparação sólida é a carga total de um ano, em francos e em percentagem do património.
Este número pode ser apurado, para qualquer solução existente, a partir dos próprios documentos — e é ele que torna as propostas de diferentes fornecedores verdadeiramente comparáveis.
Perguntas frequentes
Quanto custa a gestão de património na Suíça?
Não existe imposição legal — a comissão é matéria contratual e depende do modelo (dependente do património, flat, all-in, dependente da performance), do âmbito e do fornecedor. Esta página, deliberadamente, não indica intervalos; o seu número consta do contrato e do extrato anual (Fonte: sistemática FIDLEG, direito contratual).
O que é exatamente a TER?
A Total Expense Ratio: os gastos operacionais debitados de forma corrente ao património do fundo, retrospetivamente, em percentagem do património líquido médio — definida na diretiva da AMAS, que a FINMA reconheceu como padrão mínimo (Fonte: AMAS/FINMA).
Os custos de transação estão incluídos na TER?
Não — os custos acessórios da compra e venda dos ativos do fundo não fazem expressamente parte dos gastos operacionais relevantes para a TER (exceção: estruturas all-in-fee) (Fonte: diretiva TER da AMAS, Rz 29).
O que significa all-in-fee?
Uma comissão global que agrupa vários tipos de custos. Quais são, define-o exclusivamente o contrato — os custos de produto dos fundos utilizados correm, ainda assim, frequentemente à parte, dentro do produto (Fonte: termo de mercado, definido contratualmente).
O meu fornecedor tem de me divulgar os custos?
No caso de recomendação pessoal, sim: os custos do serviço recomendado e os vínculos económicos com terceiros têm de ser divulgados (FIDLEG Art. 8 Abs. 2). Os custos dos produtos constam da folha de informação de base (Art. 58 ff.) (Fonte: FIDLEG).
O que é uma comissão de performance?
Uma comissão dependente da evolução do valor, geralmente adicional a uma comissão de base. Nos fundos, tem de ser incluída na TER e, adicionalmente, indicada em separado; o método de cálculo consta do prospeto (Fonte: diretiva TER da AMAS).
Como comparo duas propostas de forma justa?
Através da carga total de um ano: comissões de serviço mais custos de produto ponderados (TER) mais custos acessórios de transação e de custódia — em francos e em percentagem do património. Comparar indicadores isolados fica aquém (Fonte: sistemática desta página; números dos próprios documentos).
Fontes
- AMAS — Diretiva sobre o cálculo e a divulgação da TER (padrão mínimo reconhecido pela FINMA)
- Fedlex — FIDLEG Art. 8, 26, 58–61 (informação sobre custos, remunerações de terceiros, folha de informação de base)
Todos os prazos e montantes desta página foram verificados junto das fontes oficiais indicadas nas ligações. Situação: ver data acima. Esta página não substitui um aconselhamento individual.
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